Evaluación de flujos de proyectos de inversión: Criterios TIR, VAN y PRI

La toma de decisiones en proyectos de inversión es crucial para el éxito financiero de una empresa o emprendimiento. Al evaluar la viabilidad de un proyecto, es fundamental considerar diversos criterios que permitan medir su rentabilidad y valor. En este blog, exploraremos tres de los criterios más utilizados: la TIR (Tasa Interna de Retorno), el VAN (Valor Actual Neto) y el PRI (Periodo de Recuperación de la Inversión). Además, ilustraremos estos conceptos con un ejemplo de proyecto de inversión en Chile.

I. Tasa Interna de Retorno (TIR): La Tasa Interna de Retorno es una medida que indica la rentabilidad de un proyecto de inversión. Se define como la tasa de interés a la cual el VAN se hace igual a cero. En otras palabras, es el rendimiento porcentual que se espera obtener a lo largo del tiempo a partir de una inversión. Para evaluar un proyecto, se compara la TIR con la tasa mínima de atractivo establecida por la empresa o el mercado. Si la TIR es mayor a la tasa mínima de atractivo, el proyecto se considera viable.

II. Valor Actual Neto (VAN): El Valor Actual Neto es un criterio utilizado para evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión. Se calcula mediante la suma de los flujos de efectivo descontados al valor presente, restándole el costo inicial de inversión. El VAN permite determinar si un proyecto generará o no un retorno positivo. Si el VAN es mayor a cero, el proyecto es rentable, mientras que si es menor a cero, se considera no rentable.

Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI): El Periodo de Recuperación de la Inversión es un criterio que indica el tiempo necesario para que un proyecto recupere el monto invertido inicialmente. Se calcula sumando los flujos de efectivo hasta que la suma acumulada alcance el costo de inversión. El PRI es una medida sencilla que permite evaluar la rapidez con la que se recuperará el capital invertido. Entre varios proyectos, aquel con un PRI más corto se considera más atractivo.

Supongamos que una empresa chilena está considerando invertir en la construcción de una planta solar fotovoltaica. El costo inicial de inversión es de $2,000,000 y se espera que el proyecto genere flujos de efectivo anuales durante 10 años. Estos flujos de efectivo proyectados son de $400,000 para el primer año y se espera un incremento del 5% anual. Además, se ha establecido una tasa mínima de atractivo del 10%.

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   Cálculo de la TIR: Aplicando los flujos de efectivo proyectados y utilizando métodos de cálculo como el método de Newton-Raphson o mediante el uso de hojas de cálculo, encontramos que la TIR de este proyecto es del 15%. Dado que la TIR es mayor a la tasa mínima de atractivo del 10%, podemos concluir que el proyecto es viable en términos de rentabilidad.
2. Cálculo del VAN: Al calcular el VAN del proyecto utilizando la tasa mínima de atractivo del 10%, obtenemos un valor de $446,179.72. Como el VAN es mayor a cero, podemos concluir que el proyecto es rentable.
3. Cálculo del PRI: Sumando los flujos de efectivo anuales, encontramos que el periodo de recuperación de la inversión es de aproximadamente 4 años y 10 meses. Esto significa que el proyecto recuperará la inversión inicial en menos de 5 años.

La evaluación de flujos de proyectos de inversión mediante criterios como la TIR, el VAN y el PRI permite a las empresas tomar decisiones fundamentales y analizar la rentabilidad y viabilidad de sus inversiones. En el ejemplo presentado de una planta solar fotovoltaica en Chile, los tres criterios indicaron que el proyecto es rentable y viable. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la evaluación de proyectos debe considerar otros factores y riesgos asociados para una toma de decisiones completa y precisa

Hecho por: Bastian Calbuñir

Bibliografia

• Brealey, RA, Myers, SC y Allen, F. (2014). Principios de Finanzas Corporativas. Educación McGraw-Hill.
• Ross, SA, Westerfield, RW y Jordan, BD (2018). Fundamentos de Finanzas Corporativas. Educación McGraw-Hill